02138 #a2200241 #4500 CONIEF002672 IEFmza 040923s2003 sp ||||| |||||||||||spa d IEFMza spa IEFMza Sánchez Martín, J. Valoración y salida a bolsa de las sociedades anónimas deportivas españolas : análisis comparativo con el caso inglés. La necesidad de grandes sumas de dinero por parte de las sociedades anónimas deportivas (básicamente clubes de fútbol) conlleva que éstas se planteen el financiarse en la bolsa de valores como una opción más para conseguir la liquidez necesaria que les permita realizar nuevas inversiones, tanto en jugadores como en inmovilizado. Los inversionistas parecen dispuestos a entregarles dinero a cambio de acciones, por considerar que el fútbol tiene un porvenir económico rentable y porque la participación en la bolsa obliga a los clubes a efectuar un enorme cambio en sus estructuras financieras, haciendo que sus operaciones económicas sean más transparentes y estén sometidas a más controles. Pero la rentabilidad de una sociedad anónima deportiva no está solamente vinculada a los tradicionales criterios racionales (económico-financieros), sino también a criterios pasionales (sentimientos de pertenencia a un grupo, valores intangibles, etc.). Esta circunstancia se refleja en una mayor prima de riesgo, de forma que la valoración en bolsa de los clubes es inferior a la de cualquier otro sector con similares expectativas de beneficios, obligando a los clubes a diversificar este riesgo, sobretodo cuando las expectativas de beneficio se han corregido a la baja por la experiencia vivida en otros mercados donde ya cotizan estos valores. También disponible en Internet en: www.revista-apunts.com Clubes deportivos bolsa de valores finanzas inversión rentabilidad fútbol Clubes-economía Apunts : Educación Física y Deportes (Barcelona, Spa) no. 73, p.102-110 2672 2672